Conference Issue on. Employee Aktienoptionen, EPS-Verwässerung und Aktienrückkäufe. Daniel A Bens a. Venky Nagar b. Douglas J Skinner a, ba Graduate School of Business, University of Chicago, Chicago, IL 60637, USA. b University of Michigan Business School, 701 Tappan Street, Ann Arbor, MI 48109-1234, USA. Received 21. Februar 2002 Überarbeitet am 27. Juni 2003 Akzeptiert am 22. Oktober 2003 Verfügbar online 5. Februar 2004.Wir untersuchen, ob die Führungskräfte der Rücksendungen von Führungskräften von ihren Anreizen betroffen sind Verwässertes Ergebnis je Aktie EPS Wir finden, dass Führungskräfte das Niveau ihrer Firmen Aktienrückkäufe erhöhen, wenn 1 der verwässernde Effekt der ausstehenden Mitarbeiteraktienoptionen ESOs auf verdünnter EPS steigt und 2 Erträge unter dem Niveau liegen, das erforderlich ist, um die gewünschte Rate des EPS-Wachstums zu erreichen Finden auch, dass Führungskräfte Rücknahme Entscheidungen nicht mit tatsächlichen ESO-Übungen verbunden sind, was darauf hindeutet, dass sie von Anreizen getrieben werden, um verwässerte, aber nicht grundlegende EPS zu verwalten, und die Stärkung unserer Ertragsmanagement Interpretation. JEL Klassifizierung. Essen Verdünnung. Ergebnis Management. Ergebnis pro Aktie EPS. Mitarbeiter-Aktienoptionen. Stock-BuybacksStock-Rückkäufe. Diluted Earnings per Share Forma. Das verwässerte Ergebnis je Aktie Formula. Diluted Ergebnis je Aktie ist der Gewinn für eine Berichtsperiode pro Aktie der Stammaktien ausstehend während dieser Periode Die Messung umfasst die Anzahl der Aktien Das wäre während des Berichtszeitraums ausstehend gewesen, wenn die Gesellschaft für alle potenziellen verwässernden Stammaktien, die während des Zeitraums ausstehen, Stammaktien ausgegeben hat. Der Grund für die Angabe des verwässerten Ergebnisses je Aktie ist, damit die Anleger bestimmen können, wie sich das Ergebnis je Aktie auf sie beziehen könnte Reduziert, wenn eine Vielzahl von Wandelanleihen in den Bestand umgewandelt werden soll. Diese Maßnahme stellt den schlechtesten Fall für das Ergebnis je Aktie dar. Das Ergebnis je Aktie muss nur von öffentlich zugänglichen Geschäften gemeldet werden. Wenn ein Unternehmen mehr Aktien als gewöhnlich hat Aktien in ihrer Kapitalstruktur, muss es sowohl das unverwässerte Ergebnis je Aktie als auch das verwässerte Ergebnis je Aktie informieren. Diese Darstellung muss sowohl für die Erträge aus fortgeführten Aktivitäten als auch für den Jahresüberschuss liegen. Diese Angaben werden in der Gewinn - und Verlustrechnung des Unternehmens ausgewiesen. Zur Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie , Beinhalten die Auswirkungen aller verwässernden potenziellen Stammaktien Dies bedeutet, dass Sie die Anzahl der ausstehenden Aktien um die gewichtete durchschnittliche Anzahl der zusätzlichen Stammaktien erhöhen, die ausstehend gewesen wären, wenn das Unternehmen alle verwässernden potenziellen Stammaktien auf Stammaktien umgewandelt hätte. Diese Verwässerung kann Beeinflussen den Gewinn oder Verlust im Zähler des verwässernden Ergebnisses je Aktie Berechnung Die Formel ist. Gewinn oder Verlust, die den Stammaktien des Mutterunternehmens zuzurechnen sind Nachsteuerbezug an Wandelschuldverschreibungen Wandelanleihe Bevorzugte Dividenden Gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien Alle Verwässerungspotenzialgeldbestände. Sie müssen zwei Anpassungen an den Zähler dieser Berechnung vornehmen Sie sind interest Aufwand Eliminieren Sie alle Zinsaufwendungen, die mit verwässernden potenziellen Stammaktien verbunden sind, da Sie davon ausgehen, dass diese Aktien in Stammaktien umgewandelt werden. Die Umwandlung würde die Verbindlichkeit des Unternehmens für den Zinsaufwand eliminieren. Dividenden Anpassung für die Nachsteuer Auswirkungen von Dividenden Oder andere Arten von verwässernden potenziellen gemeinsamen Aktien. Sie müssen zusätzliche Anpassungen an den Nenner dieser Berechnung Sie sind. Anti-verwässernde Aktien Wenn es irgendwelche bedingten Aktien Emissionen, die eine verwässernde Auswirkungen auf das Ergebnis je Aktie haben würde, tun Fügen Sie sie nicht in die Berechnung Diese Situation entsteht, wenn ein Unternehmen einen Verlust erlebt, denn einschließlich der verwässernden Aktien in der Berechnung würde den Verlust pro Aktie reduzieren. Dilutive Aktien Wenn es potenzielle verwässernde Stammaktien, fügen Sie alle es auf den Nenner der Verwässertes Ergebnis je Aktie Berechnung Sofern nicht mehr spezifische Informationen vorliegen, gehen wir davon aus, dass diese Aktien zu Beginn des Berichtszeitraums ausgegeben werden. Kündigung der Kündigung Wenn eine Wandlungsoption im Berichtszeitraum für verwässernde Wandelschuldverschreibungen verfällt oder wenn die damit verbundenen Schuldtitel vorliegen Erloschen während des Berichtszeitraums, sollte die Wirkung dieser Wertpapiere noch in den Nenner des verwässerten Ergebnisses je Aktie Berechnung für den Zeitraum, in dem sie ausstehend waren, aufgenommen werden. Zusätzlich zu den soeben erwähnten Fragen gibt es hier eine Reihe von zusätzlichen Situationen Könnte die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie beeinflussen. Meist vorteilhafter Ausübungspreis Wenn Sie die Anzahl der potenziellen Aktien, die ausgegeben werden könnten, berechnen, tun dies unter Verwendung der vorteilhaftesten Umrechnungskurse aus der Perspektive der Person oder Einrichtung, die die zu umrechnende Sicherheit hält. Abwicklungsannahme Wenn es einen offenen Vertrag gibt, der in Stammaktien oder Barmitteln abgewickelt werden könnte, gehen wir davon aus, dass er in Stammaktie abgerechnet wird, aber nur, wenn der Effekt verwässernd ist. Die Vermutung der Abwicklung auf Lager kann überwunden werden, wenn eine angemessene Grundlage vorliegt Für die Erwartung, dass die Abwicklung ganz oder teilweise in bar ist. Effekte von Wandelanleihen Wenn es umwandelbare Instrumente ausstehend ist, geben Sie ihren Verwässerungseffekt ein, wenn sie das Ergebnis je Aktie verdünnen. Sie sollten die Wandelvorzugsaktien als verwässernd betrachten, wenn die Dividende für jede Umwandlung vorliegt Aktien ist grundsätzlich größer als das unverwässerte Ergebnis je Aktie Ebenso gilt die Wandelschuldverschreibung als verwässernd, wenn der Zinsaufwand für umgewandelte Aktien das unverwässerte Ergebnis je Aktie übersteigt. Ausübungswirkung Wenn es sich um Verwässerungsoptionen und Optionsscheine handelt, gehen wir davon aus, dass sie bei ihrer Ausübung ausgeübt werden Preis Dann umrechnen die Erlöse in die Gesamtzahl der Aktien, die die Inhaber gekauft haben, mit dem durchschnittlichen Marktpreis während der Berichtsperiode Dann verwenden Sie in der verwässerten Gewinn pro Aktie Berechnung die Differenz zwischen der Anzahl der ausgegebenen Aktien und Die Anzahl der Anteile, die angenommen worden sind, um gekauft zu werden. Lieferoptionen Wenn es Put-Optionen erworben hat, fügen Sie sie nur in das verwässerte Ergebnis je Aktie-Berechnung ein, wenn der Ausübungspreis höher ist als der durchschnittliche Marktpreis während des Berichtszeitraums Ist eine schriftliche Put-Option, die ein Unternehmen benötigt, um seine eigenen Aktien zurückzukaufen, es in die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie einzubeziehen, aber nur, wenn der Effekt verwässernd ist. Kalkoptionen Wenn es Kaufoptionen erworben hat, fügen Sie sie nur in das verwässerte Ergebnis ein Pro Aktie Berechnung, wenn der Ausübungspreis niedriger ist als die Marktpreispensionierung in Aktien Wenn Arbeitnehmer Aktien, die nicht ausgegeben haben oder Aktienoptionen als Formen der Entschädigung vergeben werden, behandeln diese Stipendien als Optionen bei der Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie Betrachten Sie diese Zuschüsse, um ausstehend zu sein Das Erteilungsdatum statt eines späteren Ausübungstermins. Beispiel für verdünnte Erträge pro Anteil. Lowry Locomotion verdient einen Nettogewinn von 200.000, und es hat 5.000.000 Stammaktien ausstehend, die auf dem freien Markt für durchschnittlich 12 pro Aktie verkaufen. Es gibt 300.000 ausstehende Optionen, die bei jeweils 10 Stück auf Lowrys Stammaktien umgewandelt werden können. Das Grundeinkommen pro Aktie beträgt 200.000 5.000.000 Stammaktien oder 0 04 pro Aktie Der Lowry-Controller will die Höhe des verwässerten Ergebnisses je Aktie berechnen So folgt er diesen schritten. Berechnen Sie die Anzahl der Aktien, die am Marktpreis ausgestellt worden wäre. So multipliziert er die 300.000 Optionen mit dem durchschnittlichen Ausübungspreis von 10, um insgesamt 3.000.000 zu bezahlen, um die Optionen von ihren Inhabern auszuüben. Beenden Sie den Betrag, der zur Ausübung der Optionen durch den Marktpreis gezahlt wird, um die Anzahl der Aktien zu ermitteln, die gekauft werden könnten. So teilt er die 3.000.000 gezahlten, um die Optionen durch den 12 durchschnittlichen Marktpreis auszuüben, um zu 250.000 Aktien zu kommen, die gekauft werden könnten Mit den Erlösen aus den Optionen. Subtrahieren Sie die Anzahl der Aktien, die von der Anzahl der ausgeübten Optionen gekauft werden könnte. So subtrahiert er die 250.000 Aktien, die potenziell von den 300.000 Optionen erworben wurden, um eine Differenz von 50.000 Aktien zu erreichen. Geben Sie die inkrementelle Anzahl von Aktien zu den bereits ausstehenden Aktien So fügt er die 50.000 inkrementellen Aktien zu den bestehenden 5.000.000 hinzu, um auf 5.050.000 verwässerte Aktien zu gelangen. Auf dieser Information kommt der Controller zu einem verwässerten Ergebnis je Aktie von 0 0396, für das die Berechnung gilt. 200.000 Nettogewinn 5,050.000 Stammaktien. Digliedes Ergebnis je Aktie - Verwässertes EPS. BREAKING DOWN Verwässertes Ergebnis je Aktie - Verwässertes EPS. Diluted EPS berücksichtigt, was passieren würde, wenn verwässerte Wertpapiere ausgeübt würden. Dilutive Wertpapiere sind Wertpapiere, die nicht Stammaktien sind, aber sein können Umwandlung in Stammaktien, wenn der Inhaber diese Option ausübt Wenn konvertiert, verwässern Wertpapiere effektiv erhöhen die gewichtete Anzahl der Aktien im Umlauf, und dies wiederum verringert EPS, weil die Berechnung für EPS verwendet eine gewichtete Anzahl von Aktien in den Nenner. Auszeichnung von EPS. EPS ist eine sehr wichtige Maßnahme bei der Beurteilung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens Bei der Berichterstattung über die finanziellen Ergebnisse sind Umsatz und EPS zwei der am häufigsten bewerteten Metriken. In ihren Ergebnisberichten berichten Unternehmen sowohl primäre als auch verwässerte EPS, aber der Fokus liegt in der Regel mehr auf Die konservativere verdünnte EPS-Maßnahme Dilutive EPS gilt als konservative Metrik, weil sie ein Worst-Case-Szenario in Bezug auf EPS anzeigt. Es ist höchst unwahrscheinlich, dass alle Beteiligungsoptionen, Optionsscheine, Wandelvorzugsaktien usw. ihre Anteile auf einmal umwandeln würden Die gleiche Zeit, wenn es gut geht, gibt es eine gute Chance, dass alle Optionen und Wandelanleihen in Stammaktien umgewandelt werden Ein großer Unterschied in einem Unternehmen s EPS und verdünnte EPS kann hohe potenzielle Verdünnung für die Aktien des Unternehmens, ein Attribut fast Einstimmig von den Analysten und Investoren negativ betrachtet Ein wichtiger Nachteil ist, dass EPS nur von öffentlichen Unternehmen gemeldet werden muss. EPS wird in einer gemeinnützigen Gesellschaft ausgewiesen, die sich aus der Gesellschaft zusammensetzt. Zukünftige Vorzugsaktien, Aktienoptionen und Wandelschuldverschreibungen sind übliche Arten von Verwässernde Wertpapiere Wandelvorzugsaktien sind eine Vorzugsaktie, die jederzeit in eine Stammaktie umgewandelt werden können. Aktienoptionen sind gemeinsame Leistungen an Arbeitnehmer, insbesondere für Führungskräfte Aktienoptionen gewähren dem Inhaber das Recht, Stammaktien zu einem festgelegten Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt zu erwerben Anleihen ähneln der Wandelvorzugsaktie, da sie zu den in den Verträgen festgelegten Preisen und Zeiten zu Stammaktien umgerechnet werden. Alle diese Wertpapiere würden, falls ausgeübt, die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöhen und damit das EPS verringern.
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